Se Viene Ecopetrol… ¡A Prepararse!

Si bien la situación de la economía colombiana no está pasando por su mejor momento, con un sensible deterioro en su crecimiento económico y con presiones inflacionarias ascendentes, por lo menos al gobierno de Álvaro Uribe le queda como consuelo (como gran consuelo), en estas últimas semanas, la más que importante batalla ganada a las FARC y el acercamiento que ha logrado con los presidentes de Venezuela y Ecuador.

Quizás muchos no lo han visto así, pero estos dos logros son más que importantes para la economía colombiana ya que ayudan a impulsar el crecimiento y la inversión en Colombia.

Las presiones inflacionarias están reflejándose en el comportamiento de las expectativas del mercado, que en el último relevamiento llevado adelante por el Banco de la República arrojó que, para el cierre del año, existe la expectativa de que la inflación pueda alcanzar el 6,57%, esto es, dos puntos por encima del máximo previsto por el gobierno para el 2008.

El Banco de la República tampoco ve un panorama positivo para la economía en lo que queda del año. Para la entidad monetaria, la economía colombiana finalizará el 2008 con alta inflación y problemas por la reevaluación del peso frente al dólar. Ambos factores tendrán consecuencias negativas sobre el crecimiento económico, tanto en forma directa como indirecta.

En relación a la performance de la industria colombiana, se ha observado que la misma registró una fuerte desaceleración en los cinco primeros meses del año. Durante dicho período se reportó un crecimiento de sólo 1,9% frente al 7,5% en igual período del año anterior. Al respecto, Norman Correa, presidente de la Asociación Colombiana de Pequeñas y Medianas Empresas, señaló que aunque en el segundo semestre se espera una recuperación, el crecimiento no llegará al 5%.

Pero a pesar de los problemas que está enfrentando la economía colombiana en la actualidad, yo no soy tan pesimista, ya que la misma mantiene los fundamentos bien sólidos y una política económica seria y de visión de largo plazo que le garantizará buenas perspectivas en el mediano y largo plazo. Es por ello que, si bien les presento los problemas por los que atraviesa, también les muestro qué posibilidades de inversión ofrece…

Si bien la economía colombiana genera preocupación, es probable que ECOPETROL (BVC:ECOPETROL), les genere una sonrisa a aquellos colombianos que posean papeles de la misma.

ECOPETROL está acelerando las acciones para conseguir que su salida al mercado estadounidense sea exitosa. Es por ello que, desde hace un par de meses, altos directivos de la vicepresidencia financiera de la compañía, vienen celebrando reuniones con algunos de los inversionistas más interesantes de Nueva York para la futura cotización de las acciones.

Según reflejaba el site colombiano “Dinero” en una nota al respecto sobre quiénes eran dichos inversionistas, decía: “La mayoría de ellos son fondos de inversión y algunos inversionistas independientes. A diferencia de los locales, los inversionistas internacionales conocen profundamente los detalles de la industria petrolera. Las comparaciones que piden son precisas y son extremadamente rigurosos en sus análisis”.

Los directivos de ECOPETROL se encuentran ajustando los métodos de la compañía para adecuarse a los requerimientos de la SEC y ajustar los métodos de trabajo para cumplirlas.

Uno de los requerimientos exigidos por la SEC a ECOPETROL, ha sido la adecuación de sus reportes financieros a las normas contables estadounidenses (USGap) debido a las deficiencias en las prácticas de contabilidad colombianas. Además, la compañía ha tenido que modificar las comunicaciones a los inversionistas, o la revelación de los estados financieros, para ajustarlas a lo que requiere la autoridad estadounidense.

¿Por qué la salida de ECOPETROL al mercado de valores estadounidense puede beneficiar a los actuales accionistas?

En primer lugar, la cotización en el mercado de valores estadounidense le otorgará mayor liquidez a las acciones de la empresa. Una acción más líquida atrae a los grandes inversores tales como fondos de pensión.

Si bien las acciones de ECOPETROL ya no tendrán un comportamiento de “acción estrella”, dado que será asimilable por los inversores más a las de las petroleras independientes medianas del mundo, ello limitará la volatilidad en el precio de la acción debido a que si los precios entre el mercado de Bogotá y el de Nueva York difieren mucho, los especuladores se encargarán de arbitrar las diferencias de precios entre las dos bolsas. De este juego, se desprende que los precios tenderán a ser bastante parecidos en plazos no muy largos.

Por otra parte, la cotización en el mercado estadounidense facilita el acceso al financiamiento de la empresa y con ello incrementa su potencial de crecimiento. Vale recordar que en Colombia existen extensas zonas por explorar ya que, se cree, solamente un 10% de las reservas potenciales del país, han sido descubiertas. Por otra parte, ECOPETROL ya se ha metido de lleno en la producción de biocombustibles y para incrementar su capacidad de producción, es probable que recurra al financiamiento.

Otro de los beneficios para los actuales accionistas es, como les comentara en un artículo de fines de marzo ¿Está el Banco Central de Colombia Alimentando la “Inflación Importada”? que la cotización en la Bolsa de Nueva York implicará “una mayor transparencia a la inversión porque la empresa va tener que someterse a los estándares de presentación de información de las empresas globales” y ello se traduce en un beneficio inmediato para los accionistas.

ECOPETROL le mostrará a los inversores internacionales, los atractivos que ofrece la economía colombiana y probablemente le abra las puertas a otras empresas del país para captar fondos para invertir y aprovechar las oportunidades.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo

www.latinforme.com