Portfolio Managers: De Las Economías Emergentes A Los Mercados De Frontera
Por Paola Pecora
¿Qué tienen en común Irak, Bangladesh, Egipto, Zimbabwe, Argentina?
Estos países son las nuevas estrellas en los radares de inversión de los portfolio managers internacionales.
Luego de la crisis financiera de 2008, los inversores fueron por los mercados emergentes donde podían obtener ganancias rápidas en poco tiempo, algo que contrastaba con el crecimiento pausado y para nada explosivo de las economías de los países desarrollados. Y así China, Brasil, Rusia, India, los países del denominado grupo BRIC, eran las estrellas del momento para invertir.
Hoy los gestores financieros buscan invertir en los "Estados fallidos", países que se caracterizan por un fracaso social, político y económico, con gobiernos débiles o ineficaces, muchas veces con poco control sobre vastas regiones de su territorio, con dificultad para la provisión de servicios básicos, fuerte corrupción, criminalidad, que suelen contar con refugiados y desplazados, con gran degradación social económica y financiera, y algunos de elllos son: Zimbabwe, Afganistán, Irak, Pakistán, Nigeria, Costa de Marfil. Muchos de estos países son categorizados en lo financiero como ‘mercados de frontera'. Los mercados de frontera son entre otros: Argentina (de emergente a frontera en 2009), Bangladesh, Bulgaria, Costa de Marfil, Croacia, Estonia, Jordania, Kenya, Macedonia, Malta, Nigeria, Qatar, Eslovenia, Túnez, Vietnam.
Estos mercados son considerados ‘exóticos', poco confiables, poco líquidos, con bajo nivel de inversión extranjera, con economías y mercados de capitales menos maduros, y dejando mucho espacio para crecer. Los portfolio managers están promoviendo estos mercados como "desvinculados" de los desarrollados, es decir que sus bolsas suelen seguir tendencias de precios opuestas. Muchos de los mercados emergentes que han sido históricamente atractivos para los inversores en parte por la baja correlación con mercados desarrollados, se han movido últimamente más en línea con estos últimos, bajando así los beneficios de la diversificación, que es lo que se busca en parte invirtiendo en mercados de frontera de baja correlación con los desarrollados. Los mercados emergentes han venido creciendo en los últimos años y sus economías integradas cada vez más con la economía global. Las acciones de los mercados emergentes se han vuelto cada vez más correlativas con las de los mercados accionarios desarrollados, y la correlación entre ellos llevó a que la diversificación comenzara a hacerse cada vez menos evidente. Los mercados de frontera son aún relativamente chicos y subdesarrollados comparados con los emergentes, se podría decir que los mercados de frontera son lo que eran los emergentes hace mas de 10 años.
Según Bloomberg, estos mercados experimentan distintos auges en distintos sectores de la economía y fuerte potencial de crecimiento y desarrollo en commodities (petróleo, metales, agricultura), consumo (con nuevos individuos que acceden a bienes antes desconocidos para ellos como teléfonos celulares, automóviles, televisores, electrodomésticos), infraestructura (el Fondo Monetario Internacional ha condonado gran parte de la deuda de África, generando un superávit en las cuentas públicas de estos países para invertir en electricidad, telecomunicaciones, carreteras, transporte). Es decir mercados que prometen crecimiento rápido, de la mano de generaciones urbanas con mayor acceso a ciertos consumos, y sectores sociales con fuerte enriquecimiento.
Existen índices que siguen a estos mercados. El S&P Frontier BMI cubre 35 países de frontera, el S&P Select Frontiers Total Return que incluye 30 de las mayores y más líquidas acciones de países de frontera, el Msci Barra lanzó un índice de 19 países, con 5 países petroleros cuyos mercados están abiertos a la inversión extranjera (excluyendo a Arabia Saudita). Merrill Lynch tiene su índice de 17 países, el Merrill Lynch Frontier, dominado por el petróleo, Goldman Sachs lanzó el Next 11.
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No voy a comenzar -ni terminar- este artículo repitiendo que "los mercados están muy volátiles", ni que "la suba es récord", o la "baja es récord", ni que lo que hay que hacer en estos tiempos es "comprar para el largo plazo", porque "a largo plazo se gana". Prefiero explicar por qué la volatilidad está en niveles récord, al igual que las subas y las bajas, y que en el largo plazo también se puede perder en bolsa.
Todo va bien por un tiempo. Los participantes están cada vez más entusiasmados. Se sienten bien con el ciclo en el que están inmersos, y toman más y más riesgos. Terminan exhibiendo cada vez más codicia hasta que se llega al extremo… y el ciclo termina. ¿La vida? Sí, pero también el ciclo natural de los negocios en el capitalismo de mercado.
En el artículo siguiente repasaremos con nuestros lectores los consejos escondidos de los mas talentosos inversores para que invertir en bolsa se una experiencia rentable y su forma de vida como inversor.
¿Los inversores internacionales siguen enamorados de Brasil? Desde el martes 20, el capital extranjero está gravado en Brasil en un 2% por el IOF (Impuesto sobre Operaciones Financieras), aplicándose tanto en renta fija como en variable. El decreto presidencial 6306 establece que la imposición se efectuará en las liquidaciones de operaciones de cambio para el ingreso de recursos al país realizadas por el inversor extranjero, para aplicación en el mercado financiero y de capitales.
Esta semana los inversores se focalizaran probablemente en el consumo de tarjetas de crédito y en los trabajos de la acortada semana con motivo del feriado
1. Exxon Mobil 2. Wal-Mart Stores 3. Chevron 4. ConocoPhillips 5. General Motors 6. General Electric 7. Berkshire Hathaway 8. Fannie Mae 9. Ford Motor 10. Hewlett-Packar
Seria un error pensar que las finanzas personales son importantes para quienes tienen mucho dinero, si tienes pocos recursos con mas razon debes tomar en cuenta estos consejos para mejorar tus finanzas personales.
Le hacemos notar si lo que desea es convertirse en un millonario en corto tiempo esto no le va a servir mucho. De hecho no existe una forma de hacerse rico rápidamente si hablamos de escasos años. Usted podrá hacerse rico si primero aprende ciertas cosas básicas sobre los negocios y las inversiones en forex español. Y luego aplique esos conocimientos de forma apalancada para genera un máximo de resultados que a usted lo irán haciendo rico gradualmente.
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Los inventarios representan bienes corporales destinados a la venta en el curso normal de los negocios, así como aquellos que se hallan en proceso de producción o que se utilizaran o consumirán en la producción de otros que van a ser vendidos. Los costos de producción reflejan todo lo ocurrido en una planta de producción o las erogaciones que hacen parte del bien o del servicio, sin los cuales no podría comercializarse el bien o servicio.
La bandera se parece a un canal, pero la diferencia principal es la distancia entre las dos bandas. En esta formación esa distancia es muy pequeña, lo que permite que el precio vaya de un extremo al otro continuamente, a veces incluso en la misma barra de precios se ve el alto tocando la banda superior y el bajo la banda inferior.
El objetivo de la formación se calcula midiendo la altura del rectángulo, es decir, la distancia entre las dos líneas, el soporte y la resistencia. Esta distancia se proyecta desde el punto donde el precio perfora la formación y nos da un objetivo mínimo de hasta dónde continuará la tendencia.
Hoy fue un día absolutamente esperado, el mercado se derrumbó luego de la baja en la calificación de S&P de la nota de crédito de Estados Unidos desde AAA a AA+ el viernes pasado luego del cierre de Wall Street.
"La crisis financiera europea ha entrado en una fase nueva y más peligrosa", advierte Larry Summers desde el Financial Times. Y es que hoy, el temor a que caiga uno u otro país en default ya se traduce en términos de integración europea y de recuperación económica global. Cuando antes nos tranquilizábamos…¿Grecia?
Luego de las inversiones tradicionales en energía, agricultura y minería, hoy China invierte fuerte en un nuevo y pujante sector en Brasil.
Finalmente llegó la noticia que si bien no quitaba el sueño, hacía dormir a los inversores con ambos ojos abiertos. Especialmente a los europeos. Grecia logró ayer un acuerdo sobre un paquete de austeridad de 5 años con la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional.
Ni las revueltas en Medio Oriente, ni en el norte de Africa ni la crisis griega ni las amenazas de los herederos naturales de Bin Laden en Al Qaeda… nada de eso está influenciando 100% hoy -y a futuro- el precio del petróleo.
¿No le pasa que a veces tarda en tomar una posición y frecuentemente se pierde de buenas operaciones en la bolsa de valores? ¿Siente temor? ¿Ansiedad e inseguridad que lo llevan a la inactividad?
Análisis de mercados internacionales, bolsas, commodities, wall street
La "Guerra de divisas" está centrando toda la atención, ya que que pone en peligro la recuperación económica global y desvió de la agenda temas de gran importancia como la reforma del sistema financiero.
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