¿El Crecimiento Económico Argentino Se Queda Sin Nafta?

El lunes pasado, en la ciudad de La Plata (capital de la provincia más importante de la Argentina), uno podía observar a los patrulleros policiales y las ambulancias, haciendo largas filas para poder conseguir gasoil. Es que la escasez de combustible ha llegado a una situación límite… Y pensar que hace menos de un año, el secretario de Comercio, Guillermo Moreno, profetizaba que en Argentina iba a llover gasoil…

Al observar diferentes elementos de la realidad económica del país, me da la sensación que la Argentina se está quedando sin combustible para seguir creciendo. Claramente se ven señales de desaceleración en la economía. Y los más pesimistas hasta se animan a vaticinar la llegada de la indeseada recesión en un tiempo no muy lejano. Yo no creo que sea para tanto… No creo que la Argentina vaya directo a una recesión… Pero entiendo que el gobierno debería evaluar con mayor seriedad la posibilidad de dar algunos cambios en el rumbo económico.

La aceleración inflacionaria, los reclamos salariales, los problemas energéticos y la pelea entre el campo y el gobierno, han atemorizado no solamente a los consumidores, sino también a las empresas. Un caso visible lo presentan las principales cadenas de electrodomésticos de la Argentina que decidieron eliminar los pagos en 12 cuotas sin interés. Ahora sólo ofrecen pagos en 6 cuotas. Parece que para estas cadenas de electrodomésticos, ahora 12 meses en Argentina es demasiado tiempo.

Algunos le echan la culpa a los efectos del paro agropecuario. Otros en tanto, ya esperaban este resultado. Lo cierto es que las ventas minoristas siguen cayendo y en el mes de mayo acumulan el tercer mes consecutivo de bajas. En ese mes, la caída interanual en las ventas fue del 5,1%. Es verdad que el conflicto entre el gobierno y el campo no hizo más que alarmar a las familias sobre la evolución de la economía pero las mismas ya se encontraban atemorizadas por la aceleración de la inflación.

La desaceleración en las ventas minoristas no es el único dato que marca una posible desaceleración en la economía argentina. Otro dato que apoya este supuesto es el de la evolución del consumo de electricidad. En el mes de mayo, el incremento en el consumo de electricidad fue de sólo el 3,3%. Este dato muestra una clara desaceleración si se considera que en mayo de 2007, el incremento interanual en el consumo energético había sido del 8,1%... ¿Aumento en la eficiencia energética? ¿Resultado del plan de ahorro energético?.... Serían buenas explicaciones para alguien que no quiera reconocer el menor ritmo de crecimiento económico…Pero no parecen ser éstas las explicaciones. Y como siempre le quiero ver el lado positivo a las cosas, entiendo que al menos desde el gobierno, esta situación alivia en cierta medida el problema energético por el que atraviesa el país.

Respecto a la cuestión energética, Daniel Montanat, economista y consultor energético, dice: “La tendencia es que se está frenando la economía y los datos de la energía lo reflejan inmediatamente porque son indicadores de consumo físico. Esa es otra realidad que estamos ignorando”.

¿Se está acabando el ciclo ascendente de la economía argentina? Prefiero responder esta pregunta con lo siguiente: Juan Mario Jorrat, economista, Master en Economía (Universidad de Ohio), elaboró un indicador compuesto líder para la Argentina (un indicador que vaticina con un cierto grado de precisión la proximidad de una desaceleración o recesión económica), que arrojó un fuerte aumento en la probabilidad de que la economía argentina se aproxime a un “punto de giro”, que es lo mismo que decir, que se acabe su marcha ascendente. El valor crítico de este indicador, por debajo del cual aumentan las chances de un giro en la dinámica de la economía es de 50 puntos y para la economía argentina hoy está en 38,5.

Contrariamente a lo que sucede con el consumo, las compras de bienes durables tales como automóviles cero kilómetro, continúan creciendo. ¿Síntoma de buenas expectativas de la población? Por supuesto que no. Es que con una inflación cercana al 30% y con tasas de interés de depósitos a plazo fijo que se ubican a menos de la mitad de dicho valor, no existen verdaderamente muchas alternativas para resguardar el ahorro. Por eso es que se recurre a activos reales tales como autos. Este tipo de comportamiento ha sido muy común entre los argentinos cada vez que estallaba una crisis. Es por ello que yo me imagino a una persona con tres automóviles: uno modelo 1989, otro modelo 2002 y el nuevo, el cero kilómetro que acaba de comprar.

La agitación de la economía argentina se está reflejando en el comportamiento del sistema financiero. El financiamiento en el mercado de capitales a través de cheques de pago diferido sintió el impacto de los temores del mercado sufriendo un fuerte acortamiento de plazos y un sensiblemente mayor costo financiero. Desde el 11  de marzo (día en que se anunciaron las retenciones móviles a las exportaciones agrícolas), el sistema financiero perdió $ 2.000 de depósitos a plazo fijo (unos $ 700 millones). Desde que se inició el conflicto con el campo, el BCRA perdió US$ 1.200 millones según cifras oficiales (algunos analistas en el mercado dicen que el monto puede ser aún mayor).

¿Hay nerviosismo en el empresariado? Si, la verdad que sí. Los empresarios están nerviosos. Hablando con Federico Cohen, un economista amigo que trabaja en una de las principales consultoras económicas del país, me comentaba que las consultas y los pedidos de charlas sobre qué está ocurriendo y qué puede ocurrir en el país, se han multiplicado en este último mes. Esto marca en cierta medida lo que está ocurriendo en el ambiente empresarial, ya que esta cantidad de requerimientos a las consultoras no habían sucedido ni en el período electoral.

En la Argentina de los últimos meses encontramos más inflación y menos crecimiento… ¿Todo esto es culpa del conflicto con el campo? Claro que no. Una buena parte de este resultado se produce por posponer acciones directas a atacar los problemas de fondo que tiene la economía argentina. El no reconocer que la inflación se está acelerando está haciendo que la misma crezca más, atentando contra el crecimiento. La no aplicación de medidas como una reducción en el ritmo de gasto público también está agravando el problema.

Creo que si la economía argentina se desacelera y comienza a dirigirse hacia una recesión, es únicamente producto de que no se han desarticulado a tiempo todos los factores de presión que existen hoy por hoy sobre la misma. Argentina debería seguir creciendo a un buen ritmo (¿5%?), sin problemas, pero está claro que no puede seguir manteniendo un crecimiento del 8%.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo

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