Una Buena Noticia para México

Nota de la Editora: Buenos aires soplan para México en medio de esta turbulencia financiera mundial. Las calificadoras de riesgo no parece vayan a bajarle su calificación crediticia, a pesar de estar su economía tan estrechamente vinculada a su socio del norte. Dentro de este contexto, una compañía interesante para evaluar. Me pueden enviar sus comentarios a: paola@moneyweekes.com
Una Buena Noticia para México
Buenos Aires, Argentina
26 de febrero de 2008
Desde que se desató la crisis en el mercado de hipotecas subprime, las calificadoras de riesgo han estado en el ojo de la tormenta. Y razones no han faltado para ello. Los inversores las culpan de no haber evaluado correctamente los riesgos a los que se exponían, lo que hizo que apostaran miles de millones de dólares en títulos calificados con la mejor nota crediticia.
No sé si las calificadoras de riesgo han aprendido la lección (en realidad, creo que no, ya que no es la primera vez que se equivocan de esta manera), pero lo que sí sé, es que no quieren seguir siendo señaladas por el mundo como responsables en parte de esta situación. Es por eso que están más predispuestas a sobrereaccionar hacia la baja en las calificaciones sin considerar las consecuencias derivadas de dicha decisión.
Por esta razón, era muy sencillo pensar que la calificación crediticia de México estaba en riesgo, dado la estrecha vinculación de la economía mexicana con la estadounidense, que se hunde cada vez más en la recesión (ayer volvió a decepcionar el dato de ventas de casas usadas del mes de enero).
Afortunadamente para México, parece que la mayor sensibilidad de las calificadoras no va a afectar su calificación crediticia. Por lo menos es lo que se afirma tanto desde Moody’s, como desde Fitch y S&P.
En primer lugar, para el director de Moody’s, Alberto Jones Tamayo, la perspectiva de la calificación de México es estable, independientemente de la desaceleración o posible recesión en Estados Unidos, dada la capacidad del gobierno mexicano de hacer frente a sus obligaciones. Lo mismo que para Roberto Guerra Vela, director de Fitch: "La calificación soberana está sólida y no le vemos problemas a mediano plazo."
Mientras que el director de S&P, Víctor Herrera, también dio tranquilidad sobre la calificación crediticia mexicana, aunque advirtió que está sujeta al compromiso de preservar las finanzas públicas sólidas.
Que las calificadoras de riesgo no estén considerando la posibilidad de bajar la calificación crediticia de México cuando la economía con la que se encuentra más estrechamente vinculado está al borde de la recesión, es un signo alentador y una buena señal para los inversores extranjeros.
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Cuando se habla de México, es inevitable pensar en Carlos Slim, actualmente el hombre más rico del mundo. Una de las empresas que Slim controla (a través del Grupo Carso) es la mexicana Telmex (NYSE:TMX; BMV:TELMEX; NASDAQ:TFONY; LATIBEX:XTMXL), la mayor empresa de telecomunicaciones de Sudamérica, que fuera fundada en 1947 y privatizada en 1990, se encuentra en un proceso de cambios que le permitirán ganar en eficiencia y ser líder en las nuevas tecnologías.
Telmex es la compañía líder de telecomunicaciones en América Latina, con operaciones en México, Argentina, Brasil, Colombia, Chile, Perú y Estados Unidos. La empresa ofrece una variada gama de servicios relacionados con las telecomunicaciones entre los que se incluyen una extensa red de voz y datos y próximamente servicio de video mediante una convergencia digital
El 21 de diciembre de 2007, la asamblea de accionistas aprobó una iniciativa estratégica para reorganizar la estructura corporativa de TELMEX, en dos empresas independientes, mediante la separación de sus operadoras de TV por cable, telefonía fija y acceso a internet en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador y Perú, así como la empresa Sección Amarilla y crear una nueva empresa llamada "Telmex Internacional" que se negociaría tanto en la Bolsa de México como en la de EE.UU., donde cotizan actualmente los títulos de Telmex.
Esta reorganización le permitirá a Telmex dar a cada empresa una operación más eficiente y una dimensión adecuada en México y en el extranjero, de manera que cada una de ellas opere de forma autónoma en sus ámbitos administrativo, comercial y financiero. Los directivos esperan con ello mejorar la posición competitiva de cada una de las empresas y dimensionar aún más la operación de TELMEX en el mercado mexicano de las telecomunicaciones, haciendo clara la diferencia de sus operaciones en los mercados de medio y alto ingreso, donde hay competencia, y los de bajo ingreso y rural, donde no existe competencia.
La reestructuración emprendida por Telmex, por la cual también reducirá su programa de inversiones y su planta laboral, es la respuesta natural a un entorno en el que la competencia ya no se dará en el segmento tradicional de la telefonía en el que la empresa tiene gran ventaja, sino en servicios convergentes. Se espera que Telmex obtenga la autorización para dar servicios de televisión y poder convertirse así, en un operador triple play.
Nos encontraremos nuevamente mañana,
Horacio Pozzo