¿Podrá América Del Norte Imitar A La Comunidad Europea?

Nota de la Editora: El dólar es cada vez más despreciado y depreciado en el mundo. ¿Se viene una nueva moneda reemplazante del dólar? Es probable que los desfases entre las economías que integren esta comunidad monetaria puedan solucionarse al inicio de su creación, pero ¿y en el futuro? Veamos sino el antecedente de la Comunidad Europea. Me pueden enviar sus comentarios a: paola@moneyweekes.com

¿Podrá América del Norte Imitar a la Comunidad Europea?

Buenos Aires, Argentina
24 de abril de 2008

El dólar se debilita cada vez más y el euro continúa ganando protagonismo. El lunes mismo, la moneda europea supo quebrar la barrera de los US$ 1,60. Mientras tanto, para los Estados Unidos, esta situación en cierta medida representa un alivio ya que le permite reacomodar sus grandes desbalances. Al mismo tiempo, la pérdida de poder y protagonismo que está sufriendo el dólar en el mundo, no deja de generarle una preocupación al gobierno de George Bush, desde una visión estratégica de largo plazo.

“El mundo tiene cada vez menos interés en acumular dólares" declaró Soros… ¿Será sólo una cuestión de preferencia?

Posiblemente, de continuar agravándose su situación económica, le será muy difícil a los EE.UU. recuperar el protagonismo mundial que está perdiendo. ¿Por qué, esta vez será más difícil que en otras ocasiones como lo fue en la crisis petrolera de los 70s? Entiendo que, quizás, este no era un momento del todo oportuno para sufrir una crisis de esta naturaleza, justamente en medio de un contexto mundial en donde se consolida la fortaleza de la Comunidad Europea con instituciones de gobierno común, como lo es el BCE que gana en reputación y se refleja en el valor de su moneda.

Justo en este momento, EE.UU. viene a sufrir una crisis cuando están surgiendo nuevas potencias mundiales como China, India y Brasil. Este surgimiento de nuevos gigantes, sin dudas que amenazan al liderazgo estadounidense y al dólar como moneda mundial de referencia.

Pero entonces… ¿Qué podrá hacer EE.UU. para recuperar, al menos en parte, el liderazgo mundial? Quizás, en la medida en que el resto de las economías (especialmente las asiáticas), continúen creciendo con fuerza, mientras EE.UU. lo haga de una manera más lenta, la importancia de Norteamérica en el contexto mundial seguramente seguirá disminuyendo.

Es probable que de las lecciones derivadas de esta crisis para el resto de los países, al dólar le resulte muy costoso recuperar su lugar (si es que llegara a lograrlo). Justamente, esta posibilidad de pérdida de liderazgo fue, desde hace unos años y con el inicio de este ciclo declinante del dólar, planteada por algunas instituciones y, ante esta situación es que se buscó una solución: la misma consistiría en la creación de una moneda común para EE.UU., Canadá y México. Y ya hasta tendría nombre: el Amero.

El Amero es una idea basada en la moneda de la Unión Europea, el euro, entre cuyos propulsores de la propuesta se encuentran el C.D. Howe Institute y el Fraser Institute del Canadá y el Centro de Investigación para el Desarrollo A.C. (CIDAC) de México. Sería una moneda común para América del Norte extensible al resto del continente americano. La moneda circularía inicialmente en los países del Libre Tratado de Norte América (TLCAN), ya que Groenlandia es un territorio autónomo perteneciente al Reino de Dinamarca en Europa.

El proyecto está avanzando y hasta se propuso una fecha de lanzamiento de esta Unión Monetaria América del Norte: quizá el 1 de enero del 2010, Canadá, Estados Unidos y México reemplazarán sus monedas nacionales con el Amero. Ese día, todos los billetes y monedas denominadas en dólares de los EE.UU. se cambiarían a razón de uno a uno por un Amero (A). Canadá y México cambiarán sus respectivas monedas, el dólar canadiense y el peso mexicano, a un tipo de cambio que deje inalteradas la competitividad y riqueza de ambas naciones. En los tres países los precios de los bienes y servicios, salarios, inversiones y pasivos, serán convertidos simultáneamente a ameros al mismo tipo de cambio con el que se convirtieron las respectivas monedas nacionales.

Hasta aquí todo resultaría muy interesante. Pero ¿tiene viabilidad una unión monetaria, en un principio entre EE.UU., México y Canadá? Lo primero que habría que analizar es si se cumplen una serie de requisitos para que entre estos países se pueda constituir un área monetaria óptima. No voy a entrar en esta discusión, pero en principio, entendería que entre estos países se puede crear un área monetaria, por la estrecha vinculación que tienen sus economías.

Pero la cuestión que más importa es qué ganarían estos países con la creación de un área monetaria.

Para México y Canadá, el vincular los tipos de cambio y tener una política monetaria común puede redundar en una mayor estabilidad económica y puede potenciar el crecimiento económico. La convergencia de las tasas de interés también sería otro elemento beneficioso para estos países. Quizás la posible pérdida de soberanía monetaria pueda generar resistencia en estos países, pero seguramente, la mejora en la situación económica que puede llegar a surgir, limitará las resistencias.

¿Qué ganaría EE.UU. con la instauración del Amero? En relación a la situación previa al debilitamiento del dólar, sinceramente pienso que no ganaría nada. Es más, es una situación más desventajosa para los EE.UU. compartir una moneda con México y Canadá, cuando hasta el momento se ha beneficiado en soledad de poseer la moneda que es referente mundial.

Pero ante el debilitamiento progresivo del dólar, el surgimiento de una nueva moneda, puede ser atractiva ya que evitará una mayor pérdida de preponderancia mundial. Al mismo tiempo, la situación macroeconómica de estabilidad y crecimiento económico de sus vecinos, puede generar mayores beneficios en la economía de los EE.UU., a través de una mayor vinculación con ellos.

¿Podrá esta nueva moneda ocupar el lugar que dejaría vacante el dólar? Para que esto sea así, existe una condición que, si bien es necesaria, no creo que termine de garantizar el éxito de este intento por retener el liderazgo en el mercado monetario mundial: esta área monetaria (y en especial, los EE.UU.), debería ajustar sus desbalances si quiere que el Amero tenga posibilidades. Incluso así puede que alguna de las monedas que están surgiendo (¿el yuan?), le arrebate ese lugar. Si no se logra el mencionado ajuste al plan de una moneda regional, estaría destinado al fracaso antes de comenzar a rodar.

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo