No Hay Dos Sin Tres: S&P Y El Grado De Inversión Para Perú

Para Luis Valdivieso, la jornada del lunes no hubiera podido ser mejor: asumió como nuevo ministro de economía de Perú en el mismo día en que Standard and Poor´s le otorgaba la calificación de grado de inversión a su país.

La tarea de los ministros de economía latinoamericanos, generalmente no es para nada sencilla. Pero en el caso de la economía peruana, que viene marchando en la dirección correcta, lo único que hay que hacer es mantener el rumbo y evitar que diferentes factores que amenacen con desviarla, lo logren.

Desde ya que con su perfil ortodoxo, el nuevo ministro de economía garantiza la continuidad de las políticas económicas que se vienen llevando adelante en Perú. En particular, el sostenimiento de la austeridad fiscal es clave en un momento en donde las presiones inflacionarias se han incrementado en un contexto en el cual, la política monetaria se encuentra ineficaz.

Pero volviendo al tema de la calificación de grado de inversión de Perú, ¿En qué se basó S&P para mejorar la nota en un momento en que los mercados mundiales están tan agitados y pueden impactar negativamente en la economía peruana? dijo Sebastián Briozzo, analista de crédito de S&P, en un comunicado: “La mejora está apoyada en la caída significativa de las vulnerabilidades externas y fiscales de Perú, en un contexto de diversificación de las fuentes de crecimiento con baja inflación y fortalecimiento de los fundamentos macroeconómicos”.

Para Fritz Dubois del Instituto Peruano de Economía y ex asesor del Ministerio de Economía: “A pesar de un muy complicado contexto internacional, Perú está haciéndolo muy bien. Ha tenido una excelente posición fiscal y no necesita que los mercados estén abiertos para financiarse. [La economía peruana] crecerá fácilmente un 8 % este año”.

El amplio acceso que tiene Perú a los mercados internacionales en el actual contexto económico mundial, se ve reflejado en el hecho que recientemente, emitió bonos con plazos de 30 y 40 años (el bono de 30 años lo emitió a tasa fija).

Con el reconocimiento por parte de S&P de la economía peruana como grado de inversión, aumentan las potencialidades de crecimiento de Perú, como consecuencia de un mayor flujo de inversión extranjera esperado. Para el gerente de Inversiones de Credifondo, Carlos Sotelo, la mejora en la calificación por parte de S&P: “Aumenta la capacidad de crecimiento económico de Perú”.

Pero para que ese mayor crecimiento económico pueda tener lugar, el gobierno de Alan García tiene dos urgencias que enfrentar. Como ya les comentara en un artículo de la semana pasada El Pueblo Peruano le Pasa “Factura” a Alan García , la situación social que vive el pueblo peruano está generando un gran descontento social (vale recordar que más del 40% de los peruanos se hallan por debajo de la línea de pobreza).

¿Cómo es que Perú con tan buenos indicadores macroeconómicos y buena crítica internacional pueda tener tan pobres indicadores sociales? La queja de los sindicatos se basa en que, según manifiestan, el crecimiento beneficia sólo a los grandes empresarios y a la gran burguesía, dejando de lado a la mayoría de peruanos, lo que acrecienta la brecha entre ricos y pobres.

Sobre lo que está ocurriendo en Perú, el sociólogo y analista Carlos Reyna, entrevistado por AFP, decía: “Lima es el centro del país donde se sienten los beneficios del modelo económico neoliberal que se aplica desde la década pasada, pero el resto del país ha sido en términos generales sacrificado”.

En realidad el crecimiento y la estabilidad de las economías tienden a generar beneficios para toda la población, no solamente para el grupo de la población más poderosa. Seguramente la situación de los segmentos más pobres de la población de Perú, sería mucho peor si la economía se encontrara estancada y con altos niveles de inflación.

Pero más allá de eso, es verdad que los beneficios del crecimiento económico en Perú, están demorando en llegar a los más pobres, y que el gobierno de Alan García está capacitado como para poder implementar una política de desarrollo social que tienda a combatir la pobreza con más firmeza.

Para Perú, si bien el presente es bueno, el futuro será mucho mejor. Para los inversores, la economía peruana sin dudas que representa una buena oportunidad de inversión en estos tiempos con los mercados financieros tan convulsionados. En relación a lo anterior, una cuestión no menor es la política exterior que viene llevando a cabo el gobierno de Alan García, con el impulso de varios TLC que permitirán a Perú, crecer hacia fuera de sus fronteras.

Con la mejora en la calificación, S&P se convierte así, en la tercera agencia calificadora de riesgo crediticio que otorga a Perú el grado de inversión. Antes lo habían hecho Dominion Bond Rating Service (DBRS) de Canadá y Fitch Ratings. Ahora solamente faltaría Moody’s…

Nos encontraremos nuevamente mañana,

Horacio Pozzo

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